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发布日期：2024-04-13 06:23 点击次数：89

5月7日晚间，科创板受理企业寒武纪流露首轮审核问询函与关联回应。

诞生中科院计较所的东谈主工智能芯片独角兽寒武纪，自文书恳求科创板上市以来，便引来业内各方高度讲理。公司竖立四年以来，已资格6轮融资，投资方中不乏阿里巴巴、国科创投、中金本钱均分量级企业。

4月10日，寒武纪恳求状态变更为被问询。27天后，“初试”答卷出炉。第一财经记者防护到，首轮问询一贯秉持了科创板审核问询的基本逻辑——详备清雅。问询触及6大方面、20个问题，从刊行东谈主股权结构、主贸易务、中枢期间、财务信息、风险揭示等向投资者揭开芯片巨头的“面纱”。

新业务孝顺六成营收

上交所给出的第一问，对于寒武纪的股权结构。证实陈诉材料，陈云霁（寒武纪首创东谈主陈天石的哥哥）曾在寒武纪兼职期间参与过公司部分研发责任，但在公司创立不久后即离开公司，现在在中科院计较所担任估计员、博士生导师。

问询函条目刊行东谈主贯通，陈云霁在刊行东谈主处的兼职期间，参与的主要研发责任，对公司中枢期间、家具酿成施展的作用；离开后是否仍对公司进行期间勾搭或互助。

对此，寒武纪回应称，“陈云霁并未平直参与家具期间研发的具体责任，对于公司的中枢期间及主要家具的酿成无遑急作用。且关联研发恶果及专利权均包摄于寒武纪有限。”

寒武纪还指出，陈云霁自2016年11月辞职以来，未参与公司的家具期间的研发责任及期间勾搭。

科创企业主贸易务的含金量与改日的发展、盈利才调关系密切。据招股书先容,寒武纪现在主贸易务为云霄智能芯片及加快卡、智能计较集群系统,结尾智能处理器IP三伟业务线。公司遴选Fabless模式（无晶圆厂），并为客户提供芯片家具与系统软件科罚决策。

2016年起，寒武纪先后推出了结尾智能处理器IP，包括1A、1H、1M三款家具。由于该系列家具成为公司销售收入的完全主要开始，公司被部分媒体质疑其营收过度依赖于结尾智能处理器IP业务。

招股书浮现，2017和2018年，公司结尾IP授权业务收入分离为771.227万元、1.17亿元，对主营收孝顺达到98.95%和99.69%，公司A为主要客户。

上交场地二问中，对公司的主要家具、阛阓竞争景色、采购等方面连发数问。条目贯通，IP授权业务2019年收入大幅下滑的原因及是否连接性，公司是否靠近家具研发上的期间难点或壁垒；公司A未赓续采购刊行东谈主家具的原因，是否因家具无法达到客户条目，公司A改日是否赓续采购刊行东谈主家具。

从寒武纪的回应来看,结尾智能处理器IP业务已不再是其主要收入开始，其云霄智能芯片及加快卡家具、智能计较集群系统冉冉老到，孝顺了2019年主要营收。数据浮现，2019年结尾智能处理器IP授权业务同比2018年下滑41.23%，已毕销售收入6,877.12万元；智能计较集群业务业务板块扛起大旗，孝顺当年总营收的66.17%。

另外，寒武纪暗意，“公司A取舍自主研发智能处理器，不再赓续采购寒武纪家具。除讲述期内已达成的互助外，寒武纪未与其缔结新公约。”

此外，2018年，寒武纪从公司A取得的收入已包括固定用度收入、提成用度收入。2019年以来，由于IP家具仍是完成拜托，当年主要从公司A获取提成用度收入，固定用度收入相较于2018年下滑较大。

问询重心掩饰财务信息

资金密集、参预成本高、研发周期长、盈利开释安宁是芯片企业的多数特征，企业现款流的健康与否显得极端遑急。在首轮问询中，寒武纪的财务管帐信息被重心问询，包括存货、应收账款、研发用度、银行搭理家具等，统统11问。

从流露的信息来看，近三年来，寒武纪逐年加大研发参预，体现了“硬核”科创属性，且营收录得三年50倍增长。数据浮现，2017年~2019年，寒武纪的营收分离为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元；同时研发参预分离为2986.19万元、2.4亿元和5.4亿元，研发用度率分离为380.73%、205.18%、122.32%。累计研发参预达8.13亿元，是同时累计营收的1.43倍。

需要防护的是，寒武纪现在还未已毕盈利。2017年~2019年，寒武纪净利润分离失掉3.8亿元、4104万元和11.79亿元；扣非净利润分离失掉2886万元、1.72亿元、3.76亿元。

即便尚处于失掉状态，寒武纪的现款流方面进展不俗。公司不仅手抓大把现款，且应收账款占比总钞票远低于科创板已上市企业。

Wind数据浮现，斥逐现在，科创板已上市企业，最新一期应收账款占比总钞票均值约16%。2017年~2019年，寒武纪的应收账款账面净值分离为441.09万元、3,264.44万元、6,460.87万元，占当期末钞票总和的比例分离为0.75%、1.07%和1.38%。

此外，斥逐讲述期末，寒武纪货币资金、银行搭理家具统统43亿元。对于大额银行搭理家具，寒武纪暗意，2017年、2018年、2019年公司现实购买搭理本金发生额分离为3.8亿元、53.95亿元、115.79亿元。斥逐2019年末，上述搭理已分离赎回3.8亿元、53.95亿元、77亿元。且上述搭理家具不触及定向投资，投资对象不触及公司的供应商、客户或关联方。

不外，对于手上大把现款足以掩饰在研和募投项议论情况，上交所条目公司贯通，募资的必要性及对资金的预算计议。

寒武纪称，集成电路产业更新迭代快，公司各家具线改日会参考每18~24个月推出一代新家具的节律进行迭代。展望改日3年内仍有其他5~6款芯片家具需要进行研发参预，或仍需30~36亿元资金参预。

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