科技与AI再次成为商场中枢。

　　截止北京时候10月3日凌晨收盘，在好意思国政府关门悬而未决的布景下，好意思股仍略略收涨，而中概股异军突起，东谈主工智能（AI）见地股大涨，尤其是中国云作事商和AI数据中心见地股，港股亦在10月2日大涨，恒生指数一举破损27000点大关。

　　多位华尔街来往员和港股计谋师对第一财经表露，科技与AI再次成为商场中枢，恒生科技指数在南下资金因黄金周假期缺席的情况下依然大涨（部分受三星 、SK海力士、OpenAI 配合带来的振奋款式鼓动）。因此，这波强势主若是由外洋资金驱动。高盛来往台的信息炫耀，跟着A股商场休市，成交额出现预期中的回落。主要空头仓位上升1.9%，险些与恒指涨幅一致，讲解是信得过买盘而非空头回补。

　　截止北京时候收盘，标普500指数涨0.06%，纳斯达克指数涨0.3%，谈琼斯工业指数涨0.17%。就在好意思中概股的说明来看，受益于云作当事者题的科网巨头阿里巴巴大涨3.59%，百度涨2.03%；受益于数据中心见地的万国数据（GDS）和世纪互联（VNET）差别涨2.78%和4.46%。当日，上述个股涨幅较着超出好意思国AI见地股，英伟达涨0.88%，甲骨文跌0.08%，博通涨1.44%，好意思国科技七巨头涨跌不一。

　　中国科网巨头受益于云业务

　　“10月第一个来往日，好意思股芯片拓荒股大涨，Sora2亦然驱能源之一，这较着带动了第二天的港股来往。本年国庆和昨年相同，资金拉高港股，有望带动A股节后高开。”资深环球宏不雅基金司理袁玉玮对第一财经表露。

　　早在9月中旬时第一财经就报谈，好意思资对中国股市有趣回升，继年头的“DeepSeek时刻”后，中国科网巨头迎估值重估2.0。阿里、腾讯、百度等科技股大涨，阿里的在好意思中概股年头以来涨幅高达123%，近期更是从7月的100好意思元近邻飙升至190好意思元近邻；百度在好意思中概股本年以来的涨幅也达到约66%。二者在港股的涨幅雷同。

　　近期，对于加大AI基础规范投资、自研先进芯片（如百度的昆仑系列）得到进展，以及AI大模子达到环球竞争水平的音书，齐进一步引发了投资者的振奋款式。

　　好意思国资管公司Amont Partners董事总司理李肇宇 （Rob Li）此前对第一财经分析称：“中国科技股全体服气是失色国低廉好多，是以会有押注‘追逐行情’的快钱进来；在中好意思元首通话布景下，商场款式竖立；此外，好意思联储重启降息周期，在弱好意思元布景下，新兴商场迎来资金回流，而中国股市亦然新兴商场中流动性最佳的商场。是以三个成分加起来，短期服气有正面影响的。”

　　中国数据中心见地受追捧

　　除了科网股执续受到追捧，近期数据中心见地较着再度启动。由于中国三大云作事提供商（BAT）放弃进入AI鸿沟老本开支，BAT亦然数据中心公司的主要客户，BAT的老本开支加多使得数据中心提供商成为了最大受益方。

　　华尔街投行杰富瑞（Jefferies）以为，世纪互联 、万国数据是最大受益方，也已经该机构的首选投资方针，二者近期是涨势靠前的中概股。

　　据第一财经了解，好意思资公募基金本年以来对中国数据中心见地有所布局。

　　高盛在客户会上说起，在相对稳固的第二季度后，万国数据和世纪互联股价回暖，瞻望短暂变得更积极。“世纪互联在咱们的亚洲提醒者大会上作念了演讲，表露看到需求复苏的高度可见性，将在8月启动炫耀，随后上周又文书了一笔40兆瓦的批发订单。受近期甲骨文新闻影响，两者的买盘均较着加多。”

　　中国数据中心公司增长出息怎样？高盛说起，世纪互联处理层指出，自8月底以来已有3个每个容量在50-100兆瓦的新技俩向不啻一个客户公开招标，尤其是来自互联网垂直鸿沟的龙头公司。因此，处理层有信心2025财年第三季度的订单量不错高出2025财年第二季度的水平，并有望接近 2025财年第一季度的水平；万国数据的处理层向来更保守，他们的处理层并不臆想在第三、四季度会出现大订单（100+兆瓦），但他们仍然臆想中国的芯片客户会大范围购买新芯片。

　　上述客户结构有何不同？万国数据在批发业务上的露出更多，其国内业务中阿里占比20%-30%，其次是腾讯和字节跨越，各占15%-20%，随后是金山云和百度；世纪互联险些以前一直是零卖数据中心运营商，零卖仍占 EBITDA（即息税折旧摊销后利润）约50%，但在批发业务中，字节跨越是最大的客户且其份额在增长。

　　港股、A股升势有望看护

　　事实上，下半年以来，A股、港股、好意思股齐围绕着AI这一干线进行来往，因而彼此联动较着，而各界臆想这一趋势将执续。

　　建银国际首席港股计谋师赵文利对第一财经表露，港股跟着三季度恒指破损并站稳25000点要道分水岭，港股一二级商场良性轮回进一步强化，牛市形状已基本竖立。

　　在他看来，四季度将是港股夯实新一轮牛市基础、掀开上行空间的要道阶段，主要影响成分和事件窗口包括：中好意思谈判进展及APEC峰会元首互动；好意思联储后续降息的节律及力度；商场对中国经济韧性、东谈主民币汇率和企业盈利出息的再评估以及关爱 DeepSeek R2或其他新版块潜在发布权略等。

　　潜在的风险在于，好意思联储重启降息已充分反应，但后续降息旅途及空间，很是是2026年，仍存高度不笃定性。好意思元走势或短期飘荡，中期承压，遥远走弱。建银国际港股流动性最初野心示意异日9个月，恒指或飘荡寻顶。赵文利臆想， 四季度港股走势或先抑后扬，恒生指数波动区间介于24800-27800点，科技指数介于5800-6800点。

　　积极的成分在于，现时国际投资者对A股、港股的有趣飞扬，“是否具有可投资性（investability）”这类前两年庸碌出现的质疑本年险些绝迹。

　　瑞银投资银行中国股票计谋商讨垄断王宗豪对第一财经称，“咱们在好意思国和亚洲开展屡次路演，投资者对中国股票的有趣浓厚，越来越多的投资者认可咱们对商场更乐不雅的瞻望。”

　　尽管如斯，他也说起，一些投资者感到多少不安。不外，酌量到苍劲的走势和散户资金的潜在流入，瑞银不以为这些投资者清闲在短期内减执其中国仓位。此外，投资者也对中国的AI、时间发展和老本呈文发展感有趣。

　　当今，许多国际投资者仍暂将中国视为战术性来往契机。在亚洲，投资者的款式愈加乐不雅，一些投资者看到新基金刊行的契机。

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